SE ŠE SPOMNITE?
Tečaj delnice NLB raste. Tudi NKBM je, a se je končalo res črno
Prvi dan je bila za desetino vrednejša v primerjavi s ceno iz javne prodaje.
Odpri galerijo
Simbolična fotografija. FOTO: Voranc Vogel, Delo
LJUBLJANA – Delnice NLB danes že drugi dan kotirajo na borzi. V primerjavi z začetno ceno iz javne ponudbe se je vrednost po prvem dnevu okrepila za dobro desetino na 56,65 evra (v javni prodaji je bilo zanjo treba odšteti 51,5 evra), najradodarnejši kupci pa so zanjo že prvi dan plačali 57 evrov. Ni take rasti, kot smo jo videli pri NKBM, a tista zgodba se je za male delničarje, ki niso špekulirali, končala res klavrno. Se še spomnite?
Zanimanja za mariborsko banko je bilo res veliko. Na vpisnih mestih so se vile dolge kolone za vpis delnic, vlada pa je na koncu ceno delnice določila pri 27 evrih. Prvi dan trgovanja, to je 10. december 2007, je tečaj delnice znašal 36,76 evra (+36 odstotkov). V prihodnjih dneh je tečaj rasel in vrhunec dosegel 24. decembra 2007, ko je bilo treba za delnico v povprečju odšteti 43,98 evra ali 62 odstotkov več, kot je znašala cena v javni prodaji. Špekulanti so v tem času delnice prodajali in lepo zaslužili, nekateri pa so se odločili delnice obdržati in upali, da bo še naprej rasla. A so se zmotili. Tečaj delnice je počasi, a vztrajno upadal. 10. decembra 2008, torej leto kasneje, je znašal 11,11 evra. Tisti mali delničarji, ki so delnice še naprej držali in upali na obrat, da bo izguba njihovih prihrankov čim manjša, pa so na koncu ostali celo brez vsega.
Gibanje delnice NKBM v prvem letu na borzi. FOTO: S. N.
Zanimanja za mariborsko banko je bilo res veliko. Na vpisnih mestih so se vile dolge kolone za vpis delnic, vlada pa je na koncu ceno delnice določila pri 27 evrih. Prvi dan trgovanja, to je 10. december 2007, je tečaj delnice znašal 36,76 evra (+36 odstotkov). V prihodnjih dneh je tečaj rasel in vrhunec dosegel 24. decembra 2007, ko je bilo treba za delnico v povprečju odšteti 43,98 evra ali 62 odstotkov več, kot je znašala cena v javni prodaji. Špekulanti so v tem času delnice prodajali in lepo zaslužili, nekateri pa so se odločili delnice obdržati in upali, da bo še naprej rasla. A so se zmotili. Tečaj delnice je počasi, a vztrajno upadal. 10. decembra 2008, torej leto kasneje, je znašal 11,11 evra. Tisti mali delničarji, ki so delnice še naprej držali in upali na obrat, da bo izguba njihovih prihrankov čim manjša, pa so na koncu ostali celo brez vsega.
Ali naj kupim delnice NLB na borzi?
»Pričakujemo, da se bo cena delnice NLB v prihodnjih dneh umirila na trenutnih ravneh, to je okoli cene 57 evrov,« napoveduje Urban Belič iz Ilirike, ki nakup delnice NLB na borzi priporoča. A dodaja: »Če bo cena delnice NLB ostala na trenutnih nivojih in da investitorji v bližnji prihodnosti ne pričakujejo globalne ekonomske krize.«
Mitja Vezovišek iz osebnega finančnega svetovanja Vezovišek pravi, če gledamo samo poslovanje banke in dividendno donosnost, je delnica NLB vsekakor vredna več, a samo en zasuk na svetovnih trgih ali npr. sprememba obdavčitve kapitalskih dobičkov doma zna trend obrniti navzdol. Po Beličevem mnenju je realna cena odvisna od trenutnega in prihodnjega poslovanja banke ter od razmer na finančnih trgih: »Glede na napovedi o poslovanju banke do leta 2023 in glede na pričakovani dobiček banke v 2018 v višini blizu 200 milijonov evrov, se lahko delničarji nadejajo visokih dividend, katerih dividendna donosnost bo nadpovprečna. Ob tem se seveda postavlja vprašanje o dolgoročni vzdržnosti tako visokih dividend v luči pričakovane visoke kapitalske ustreznosti v višini 17 odstotkov. Banka je trenutno bolj dobičkonosna in z višjo dividendno donosnostjo kot primerljive evropske banke. Relativni kazalniki vrednotenja banke so nižji kot pri konkurenci in ob pozitivnem poslovanju v prihodnosti lahko pričakujemo rast borznega tečaja. Prav tako se pričakujeta, zaradi zmanjšanja državnega lastništva, tudi dvig bonitetne ocene banke in izboljšanje poslovanja, saj je na primer razmerje med danimi krediti in depoziti samo 0,7. Ob tem je treba upoštevati, da država (SDH) ni prodala 75 odstotkov vseh delnic, zato nekatere omejitve poslovanja ostajajo. Banka še vedno ne bo smela opravljati lizinške dejavnosti, se širiti s prevzemi po Balkanu ...«
Bi Vezovišek svetoval nakup delnic NLB? »Posebnih razlogov, da bi mali vlagatelji kupovali delnice enega podjetja, četudi je to slovensko, ne vidim. Argumente za to najdemo v osnovnih pravilih investiranja. Eno pravi, da je treba razpršiti premoženje med različne vrste naložb in upravljavce, drugo pa, da moramo naložbe stalno analizirati in spremljati, česar posameznik običajno ne zna oziroma ne zmore. Namesto nakupa posamezne delnice je bolje kupiti točke investicijskega sklada ter izbiro prepustiti profesionalnim upravljavcem.
Velikokrat se kot razlog za nakup posameznih delnic omenja dividendna donosnost. Glede na trenutno ceno delnice NLB je ta konkurenčna drugim delnicam na ljubljanski borzi, a pri tem ne gre pozabiti na stroške (imeti morate trgovalni račun pri slovenskem borznem posredniku) ter davke. Pri zneskih v višini nekaj tisoč evrov stroški in davki "odnesejo" tudi polovico dividend, zato nakup delnic posameznega podjetja, četudi je to domače, malim vlagateljem odsvetujem.«
»Pričakujemo, da se bo cena delnice NLB v prihodnjih dneh umirila na trenutnih ravneh, to je okoli cene 57 evrov,« napoveduje Urban Belič iz Ilirike, ki nakup delnice NLB na borzi priporoča. A dodaja: »Če bo cena delnice NLB ostala na trenutnih nivojih in da investitorji v bližnji prihodnosti ne pričakujejo globalne ekonomske krize.«
Mitja Vezovišek iz osebnega finančnega svetovanja Vezovišek pravi, če gledamo samo poslovanje banke in dividendno donosnost, je delnica NLB vsekakor vredna več, a samo en zasuk na svetovnih trgih ali npr. sprememba obdavčitve kapitalskih dobičkov doma zna trend obrniti navzdol. Po Beličevem mnenju je realna cena odvisna od trenutnega in prihodnjega poslovanja banke ter od razmer na finančnih trgih: »Glede na napovedi o poslovanju banke do leta 2023 in glede na pričakovani dobiček banke v 2018 v višini blizu 200 milijonov evrov, se lahko delničarji nadejajo visokih dividend, katerih dividendna donosnost bo nadpovprečna. Ob tem se seveda postavlja vprašanje o dolgoročni vzdržnosti tako visokih dividend v luči pričakovane visoke kapitalske ustreznosti v višini 17 odstotkov. Banka je trenutno bolj dobičkonosna in z višjo dividendno donosnostjo kot primerljive evropske banke. Relativni kazalniki vrednotenja banke so nižji kot pri konkurenci in ob pozitivnem poslovanju v prihodnosti lahko pričakujemo rast borznega tečaja. Prav tako se pričakujeta, zaradi zmanjšanja državnega lastništva, tudi dvig bonitetne ocene banke in izboljšanje poslovanja, saj je na primer razmerje med danimi krediti in depoziti samo 0,7. Ob tem je treba upoštevati, da država (SDH) ni prodala 75 odstotkov vseh delnic, zato nekatere omejitve poslovanja ostajajo. Banka še vedno ne bo smela opravljati lizinške dejavnosti, se širiti s prevzemi po Balkanu ...«
Bi Vezovišek svetoval nakup delnic NLB? »Posebnih razlogov, da bi mali vlagatelji kupovali delnice enega podjetja, četudi je to slovensko, ne vidim. Argumente za to najdemo v osnovnih pravilih investiranja. Eno pravi, da je treba razpršiti premoženje med različne vrste naložb in upravljavce, drugo pa, da moramo naložbe stalno analizirati in spremljati, česar posameznik običajno ne zna oziroma ne zmore. Namesto nakupa posamezne delnice je bolje kupiti točke investicijskega sklada ter izbiro prepustiti profesionalnim upravljavcem.
Velikokrat se kot razlog za nakup posameznih delnic omenja dividendna donosnost. Glede na trenutno ceno delnice NLB je ta konkurenčna drugim delnicam na ljubljanski borzi, a pri tem ne gre pozabiti na stroške (imeti morate trgovalni račun pri slovenskem borznem posredniku) ter davke. Pri zneskih v višini nekaj tisoč evrov stroški in davki "odnesejo" tudi polovico dividend, zato nakup delnic posameznega podjetja, četudi je to domače, malim vlagateljem odsvetujem.«
